近日，中國(guó)光大銀行面向高凈值客戶和機(jī)構(gòu)投資者正式推出以市場(chǎng)中性等量化策略基金為主要投資標(biāo)的的陽光集優(yōu)量化組合理財(cái)產(chǎn)品(MOM)，實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)銀行業(yè)量化投資產(chǎn)品的“零突破”。

    銀行系MOM產(chǎn)品追求絕對(duì)收益

    與傳統(tǒng)股票型基金不同，量化基金是絕對(duì)收益的概念，無論市場(chǎng)上行、下行還是震蕩，它都是追求正的回報(bào)。此外，運(yùn)用量化投資策略保證了MOM基金產(chǎn)品收益比較穩(wěn)定，可預(yù)測(cè)并加以復(fù)制。

    以陽光集優(yōu)量化組合理財(cái)為例，該產(chǎn)品可度量并分離系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(β)，因此風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。此外該產(chǎn)品投資于多個(gè)量化基金管理人，因此充分分散了單個(gè)管理人的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、策略風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，使產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)相較于傳統(tǒng)陽光私募產(chǎn)品進(jìn)一步降低。

    光大銀行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，此次推出陽光集優(yōu)量化組合理財(cái)產(chǎn)品可謂應(yīng)時(shí)應(yīng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)的股票投資在近幾年表現(xiàn)慘淡，市場(chǎng)上對(duì)于追求正收益的產(chǎn)品呼聲很高。因此，國(guó)內(nèi)私募行業(yè)紛紛將目光投向海外MOM。

    記者了解到，量化投資在海外發(fā)展已有30多年，自2005年到2010年年復(fù)合收益率達(dá)到42.76%。在此背景下，市場(chǎng)中性、股票多空等對(duì)沖策略在2013年顯著增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)“量化投資”大軍開始崛起。

    基金經(jīng)理是MOM制勝關(guān)鍵

    MOM，即“管理人的管理人”（Manager of Mangers），由MOM基金管理人通過長(zhǎng)期跟蹤、研究基金經(jīng)理投資過程，挑選長(zhǎng)期貫徹自身投資理念、投資風(fēng)格穩(wěn)定并取得超額回報(bào)的基金經(jīng)理，以投資子賬戶委托形式讓他們負(fù)責(zé)投資管理的一種投資模式。

    從市場(chǎng)中篩選出最優(yōu)秀的基金經(jīng)理，是MOM的制勝關(guān)鍵。

    據(jù)悉,光大銀行前期已建立了量化基金投資組合篩選機(jī)制及相關(guān)操作管理辦法，并專門設(shè)立量化基金投資組合外部投顧遴選小組，負(fù)責(zé)投資顧問的遴選、任免及對(duì)已聘任投資顧問的資格定期跟蹤認(rèn)定。遴選小組設(shè)置了基本準(zhǔn)入條件，主要考核項(xiàng)目包括各投資顧問的財(cái)務(wù)、團(tuán)隊(duì)、研究、風(fēng)控等關(guān)鍵能力，以及歷史業(yè)績(jī)。

    此外，光大MOM產(chǎn)品擬聘任的投資管理人均為采用量化對(duì)沖交易手段的專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)，包括境內(nèi)大型基金公司或資產(chǎn)管理公司特定投資管理部門、證券公司和信托公司的代客資產(chǎn)管理部門以及私募性質(zhì)的投資管理公司等，以從中尋找那些具備超額收益能力的基金經(jīng)理。

    光大銀行率先實(shí)現(xiàn)MOM“0”突破

    在2013年國(guó)內(nèi)券商紛紛進(jìn)軍量化投資之際，光大銀行、工商銀行等少數(shù)幾家銀行也將目光投向這片陽光私募的“藍(lán)海”。

    記者了解到，工行期貨MOM在籌備之中，光大銀行利用對(duì)市場(chǎng)的充分了解和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)等先發(fā)優(yōu)勢(shì)，率先為銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)了MOM基金產(chǎn)品“0”的突破。

    記者了解到，在各家機(jī)構(gòu)還在籌備階段，光大銀行就已建立完整的量化基金投資業(yè)務(wù)流程，從前期準(zhǔn)備階段、初步評(píng)估到具體產(chǎn)品的投資管理與交易，均完成了基本制度的建立及實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)的積累。

    光大銀行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人告訴記者，光大銀行在前期發(fā)行優(yōu)先受益權(quán)產(chǎn)品時(shí)，積累了大量?jī)?yōu)秀量化基金投資管理人資源，并通過與他們交流深度了解了國(guó)內(nèi)量化基金市場(chǎng)、投顧整體實(shí)力以及國(guó)內(nèi)主流量化投資策略。此外，光大銀行在此前通過結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的優(yōu)先級(jí)參與量化基金產(chǎn)品，累計(jì)投資規(guī)模超過百億，涵蓋產(chǎn)品策略包含市場(chǎng)中性、股票多空、套期保值、期現(xiàn)套利策略等，取得了穩(wěn)定的業(yè)績(jī)回報(bào)，并建立了較為完備的風(fēng)控機(jī)制，這也為成為管理人的管理人提供了充分條件。

    業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國(guó)內(nèi)金融產(chǎn)品的發(fā)展，金融衍生品的著陸，如融資融券、股指期貨，國(guó)債期貨以及未來個(gè)股期權(quán)的推出，量化投資能夠利用其策略優(yōu)勢(shì)為投資者帶來更為穩(wěn)健的長(zhǎng)期回報(bào)，預(yù)計(jì)未來將得到越來越多投資者的認(rèn)可。